來源：煤炭視界

一、乾坤大挪移

本周，俄烏沖突升級(jí)令國際煤炭市場(chǎng)充斥著不確定性，雖然目前沒有出現(xiàn)禁運(yùn)俄羅斯煤的消息，但可以確定的是，俄羅斯煤炭出口量將明顯收窄。

中國、韓國、日本是俄羅斯煤的主要出口國。目前有消息稱日韓已經(jīng)在向印尼礦詢貨，以做好替代俄煤的準(zhǔn)備。后期，日韓或?qū)⒓哟蟛少徶懈呖ㄓ∧崦骸闹廾汉湍戏敲旱牧Χ?，中國也將多加采購印尼煤和俄羅斯煤作為補(bǔ)充。

目前，俄羅斯每年向日韓和臺(tái)灣省出口煤炭5200萬噸左右，向歐洲出口煤炭4400萬噸，如果俄煤直接轉(zhuǎn)移向中國出口，對(duì)中國平抑高煤價(jià)無疑是一大利好。

二、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的全球能源格局及其走向

假如俄羅斯斷供，美國能填補(bǔ)歐盟的天然氣缺口嗎？

一直以來，俄羅斯通過北溪-1（年輸氣能力500億方）、兄弟管道（年輸氣能力1000億方）、進(jìn)步管道（年輸氣能力260億方）以及聯(lián)盟管道（年輸氣能力260億方）等，維持對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)。其中，“兄弟管道”和“進(jìn)步管道”過境烏克蘭，兄弟管道當(dāng)年象征著俄羅斯、烏克蘭之間的“親兄弟”關(guān)系，遺憾的是，兄弟現(xiàn)在反目成仇了。近幾年，俄羅斯過境烏克蘭輸往歐洲的天然氣大幅下降至350億方/年左右，為高峰時(shí)期的30%。

近幾年，隨著歐洲天然氣進(jìn)口多元化戰(zhàn)略的推進(jìn)，以及能源轉(zhuǎn)型的影響，歐洲從俄羅斯進(jìn)口管道氣的量穩(wěn)中有降，但隨著俄羅斯北極LNG項(xiàng)目投產(chǎn)，歐洲從俄羅斯進(jìn)口的LNG量在增加。“一降一升”的總體結(jié)果是總量在下降。從2020年及2021年的數(shù)據(jù)來看，歐洲年均進(jìn)口俄羅斯的天然氣（含LNG）總量在1700億立方米左右（其中管道氣1500億方，LNG150億方/1100萬噸），約占整個(gè)歐洲年天然氣消費(fèi)量的35%左右，絕對(duì)是歐洲的天然氣供應(yīng)第一大戶。

那么問題來了：如果由于歐洲被美國裹脅，不得不對(duì)俄羅斯發(fā)起制裁，導(dǎo)致俄歐天然氣貿(mào)易中斷，那么1700億立方米的缺口，美國及其產(chǎn)氣盟國能夠彌補(bǔ)嗎？答案是不能。

不錯(cuò)，由于頁巖革命取得巨大成功，美國的LNG出口量（美國沒有管道氣輸往歐洲）這幾年一直積極攀升。再得益于2022年即將投產(chǎn)的兩個(gè)大型LNG項(xiàng)目——Venture Global公司的新 Calcasieu Pass LNG項(xiàng)目及Cheniere公司的Sabine Pass LNG項(xiàng)目第6條生產(chǎn)線，美國2022年全年的LNG出口量預(yù)計(jì)能達(dá)到8300萬噸，折合1170億立方米。一看便知，即便上述出口量全部供往歐洲，也只能解決歐洲1700億方缺口量的68%左右。更何況，上述LNG超過半數(shù)需按照長(zhǎng)約協(xié)議（Take or pay）供往亞洲市場(chǎng)。

根據(jù)睿德咨詢的數(shù)據(jù)，2022年，歐洲全年的天然氣消費(fèi)量預(yù)計(jì)為5230億方。由此可見，美國對(duì)歐洲的LNG的供應(yīng)量只是杯水車薪。除非，美歐能夠協(xié)調(diào)飄在海上的全部現(xiàn)貨LNG調(diào)轉(zhuǎn)航線，一齊奔向歐洲。但這是不可能的，即便能做到，30美元/MMbtu（折合7.5元/方）以上的高昂氣價(jià)，也是歐洲難以承受的。

另外，值得注意的是，跨境天然氣及LNG產(chǎn)業(yè)是一種集“氣源—渠道—消費(fèi)市場(chǎng)”相互銜接的系統(tǒng)工程。該系統(tǒng)工程的構(gòu)建需要5~10年左右的時(shí)間，一旦建成投用形成供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈，則很難輕易放棄；供需量受生產(chǎn)能力或消費(fèi)能力的限制，也很難輕易擴(kuò)大或縮減；而且，替代成本也很高，一旦遭遇重大突發(fā)事件，很難在短時(shí)間內(nèi)找到替代系統(tǒng)。這是為何歐洲與俄羅斯的能源供需關(guān)系難以輕易割舍的主要原因；也是俄羅斯天然氣一打噴嚏，歐洲就感冒的原因；更是俄羅斯費(fèi)了九牛二虎之力、耗費(fèi)近二十年的時(shí)間，才慢慢擺脫烏克蘭這個(gè)過境國的原因。

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)全球能源格局帶來何種影響？

一是導(dǎo)致能源等大宗產(chǎn)品價(jià)格暴漲。事實(shí)已經(jīng)證明，由于戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，布倫特油價(jià)已經(jīng)站上了100美元/桶的臺(tái)階，系2014年上一輪油價(jià)下跌以來的首次。石油“從2020年4月的一文不值甚至倒貼（-37.5美元/桶）轉(zhuǎn)眼間升至100美元以上”，確實(shí)很魔幻。石油天然氣作為基礎(chǔ)性燃料和原料，其價(jià)格大幅上漲必然進(jìn)一步加重美、歐、拉美和非洲等本已十分嚴(yán)重的通貨膨脹。給世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇帶來較大不確定性。

二是導(dǎo)致美國、沙特、伊朗等油氣出口大國的“能源話語權(quán)”顯著提升。美國、沙特、俄羅斯目前是全球油氣供給側(cè)的“三駕馬車”，并且美國下一步即將取代沙特成為全球第一大石油出口國、取代俄羅斯成為全球第一大天然氣出口國，這三個(gè)國家占到全球油氣出口市場(chǎng)份額的“半壁江山”。如果俄羅斯因此次俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)油氣出口量大幅下降甚至中斷出口，且目前伊朗、委內(nèi)瑞拉、利比亞等傳統(tǒng)生產(chǎn)出口大國因遭受美國制裁或內(nèi)亂而難以提升出口量，那么美國及其盟國，包括沙特、澳大利亞（目前全球第一大LNG出口國）、卡塔爾（全球第二大LNG出口國）等，必將成為此次俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的主要贏家，其在全球市場(chǎng)上的“能源話語權(quán)”將顯著提升。全球油氣供給側(cè)和需求側(cè)（東亞經(jīng)濟(jì)體+印度+西歐等）的結(jié)構(gòu)性失衡將進(jìn)一步加劇。

三是或?qū)⑼苿?dòng)久拖不決的伊核協(xié)議（JCPOA）談判加速解決，中東亂局有望迎來數(shù)十年來少有的“和平期”。如果美國不想看到已經(jīng)落地的“史上最嚴(yán)”對(duì)俄制裁導(dǎo)致油氣價(jià)格暴漲并加劇通貨膨脹，那么它有兩個(gè)可用的抓手：一是釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）；二是在伊核協(xié)議談判中放水，盡快解禁對(duì)伊朗石油制裁，讓伊朗石油填補(bǔ)俄羅斯的空白。目前，美歐已經(jīng)在戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備和天然氣儲(chǔ)氣庫上做文章了；而伊核協(xié)議談判也已經(jīng)進(jìn)入第八輪，當(dāng)前的國際格局有利于推動(dòng)伊核協(xié)議達(dá)成一致。其實(shí)，自2021年以來，中東地區(qū)各大國忙于發(fā)展自己的經(jīng)濟(jì)，該地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了近十年來少有的和平。若此次伊核協(xié)議快速達(dá)成使得美伊矛盾得以（短暫）消除的話，中東或?qū)⒉辉偈鞘廊搜壑械摹盎鹚幫啊?。?dāng)然，伊朗和以色列這對(duì)老冤家的矛盾尚沒有解決。