來源：中國煤炭報(bào)

貿(mào)易商普遍有恐高情緒，不愿意再補(bǔ)充庫存

電廠日耗回落，壓制了煤炭采購的積極性

當(dāng)前，煤炭供應(yīng)情況成為影響煤市下一步走勢(shì)的關(guān)鍵

6月底以來，動(dòng)力煤市場(chǎng)觀望情緒升溫。中下游市場(chǎng)主體預(yù)計(jì)進(jìn)入7月煤礦會(huì)增產(chǎn)，貿(mào)易商普遍有恐高情緒，不愿意再補(bǔ)充庫存。而下游電廠得到進(jìn)口煤補(bǔ)充，再加上雨水天氣較多，日耗有所回落。上述兩方面因素壓制了電廠采購煤炭的積極性。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，一些貿(mào)易商愿意降價(jià)銷售來降低庫存，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，煤炭供應(yīng)情況成為影響煤市下一步走勢(shì)的關(guān)鍵。

7月以來，國內(nèi)的煤炭產(chǎn)量增加主要有3個(gè)途徑：一是前期停產(chǎn)的煤礦復(fù)產(chǎn)，二是新批的露天煤礦進(jìn)行生產(chǎn)，三是增發(fā)煤管票。從筆者在產(chǎn)地的調(diào)研情況看，短期內(nèi)國內(nèi)煤炭產(chǎn)量大幅增加的可能性不太大。

6月底，鄂爾多斯地區(qū)一些煤礦因礦震、月底煤管票短缺等原因停產(chǎn)，停產(chǎn)時(shí)間有的兩三天，有的五六天。7月以來，這些煤礦大部分復(fù)產(chǎn)了，產(chǎn)量正逐步恢復(fù)，但煤管票并沒有放松管理。鄂爾多斯地區(qū)新批的露天煤礦，因?yàn)檎鞯刭r償和剝離土方問題，實(shí)際產(chǎn)煤還需要至少一兩個(gè)月的時(shí)間，無法快速形成產(chǎn)能。7月6日，鄂爾多斯煤炭產(chǎn)量比6月6日低20多萬噸，不僅沒有增產(chǎn)的跡象，連正常水平都沒有達(dá)到。復(fù)產(chǎn)后坑口車流量較少，煤礦擔(dān)心頂倉，陸續(xù)開始降價(jià)，降幅在每噸20元至50元。

從港口情況來，煤炭庫存整體處于下降態(tài)勢(shì)。由于發(fā)運(yùn)價(jià)格倒掛，導(dǎo)致從產(chǎn)地到港口煤炭發(fā)運(yùn)量處于較低水平。除了7月初港口停止裝船作業(yè)之外，其他時(shí)間環(huán)渤海港口庫存基本上處于快速下降中，目前已降至3月中旬以來的低點(diǎn)。不過值得注意的是，之所以在需求被壓制的時(shí)候，港口煤炭調(diào)出情況還可以，主要是由于前期停止裝船作業(yè)和封航導(dǎo)致錨地船累積較多，而近期錨地船數(shù)量已經(jīng)快速下降了。這幾天，海運(yùn)費(fèi)開始止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)后期環(huán)渤海港口來船數(shù)量會(huì)有所增加。

從終端需求來看，之前受企業(yè)停產(chǎn)、雨水較多等因素影響，電廠日耗有所回落。不過7月6日之后，電廠日耗有逐步增加的趨勢(shì)，且接下來華東地區(qū)梅雨季節(jié)將要結(jié)束，預(yù)計(jì)日耗將會(huì)快速增加。今年水力發(fā)電情況不太好，水電發(fā)力僅僅是壓制火力發(fā)電增長(zhǎng)的速度，而無法遏制火電廠日耗的增長(zhǎng)。因此，電廠庫存可能會(huì)快速回落，鑒于目前電廠庫存處于絕對(duì)低位，預(yù)計(jì)后期終端的采購需求會(huì)逐步釋放。從進(jìn)口煤補(bǔ)充情況來看，七八月進(jìn)口煤數(shù)量會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

綜合來看，目前環(huán)渤海港口煤炭庫存已降至3月以來的低點(diǎn)，且煤炭調(diào)入量處于低位，因此價(jià)格抗跌能力較強(qiáng)。產(chǎn)量增加的時(shí)間和幅度以及日耗拉升的時(shí)間和幅度仍是近期最核心的變量，預(yù)計(jì)到7月中旬市場(chǎng)走向?qū)⒅鸩角逦?。以目前的情況來看，供應(yīng)增量有限，整體社會(huì)庫存并不太足以支撐過高的日耗，夏季的季節(jié)性缺口仍在，后期動(dòng)力煤價(jià)格的支撐力度較強(qiáng)。