來源：天一能源

行業(yè)近況    

3月15日，統(tǒng)計局公布最新數(shù)據(jù)：2022 年1-2 月全國原煤產(chǎn)量6.87億噸，同比+10.3%。進口煤炭 3,539 萬噸，同比-14.0%。

評論 

煤炭產(chǎn)量保持高位，進口下滑。2022 年1-2 月原煤產(chǎn)量6.87億噸，累計同比+10.3%，增速較上年12 月上升5.6ppt.日均產(chǎn)量較上年12 月下滑6.2%或77 萬噸至1,164 萬噸。同期煤炭累計進口3,539 萬噸，同比-14.0%，兩月平均進口1,770 萬噸，較上年12 月下滑42.8%。在保供政策延續(xù)下，1-2 月煤炭產(chǎn)量創(chuàng)歷史同期新高。而進口下滑，我們認為主要反映出：1)在國內(nèi)新增供給有效釋放下，進口需求相對減少；2)蒙古疫情擾動通關(guān)、印尼1 月煤炭出口受限及海外煤價攀升對我國進口的影響。

發(fā)電量同比提升，增速收窄。2022 年1-2 月累計發(fā)電量同比+4.0%至13,141 億千瓦時，增速較上年12 月收窄4.1ppt.其中火力發(fā)電累計同比+4.3%至9,864 億千瓦時，增速較上年12 月收窄4.1ppt.水電/核電/風(fēng)電/太陽能發(fā)電累計同比分別+8.2%/+9.6%/-7.6%/+6.5%。

動力煤保供壓力可能較大。3月14日，秦皇島5500 大卡山西優(yōu)混動力煤價為1,610 元/噸，較去年末(12-31)、3 月初(3-1)上漲103%、36%。

展望后市，供給端，我們認為隨著保供力度加強，煤炭產(chǎn)能有望進一步釋放，但在海外煤炭供需緊張局面下，我國煤炭進口仍面臨較大壓力。需求端，我們認為隨著供暖季結(jié)束，氣溫回暖，居民用電需求或逐步減弱，但重要會議及賽事結(jié)束后，下游也有望逐步復(fù)工，一定程度支撐工業(yè)用電需求。綜合來看，考慮到港口庫存仍處低位，我們認為在進口或減少的情況下，國內(nèi)煤炭保供壓力可能較大，后市需繼續(xù)關(guān)注新增產(chǎn)能的釋放進度。

焦煤供需或維持偏緊。2022 年1-2 月粗鋼產(chǎn)量為1.58 億噸，累計同比-10.0%。3 月14 日，柳林4 號焦煤價格為3,230 元/噸，較去年末(12-31)、3 月初(3-1)上漲39%、19%，主要是供給較緊。展望后市，考慮到下游焦鋼庫存偏低，我們認為隨著基建逐漸發(fā)力，需求預(yù)期有望好轉(zhuǎn)，焦煤或有補庫需求支撐。而焦煤產(chǎn)地供應(yīng)仍偏緊，疊加進口受疫情、國際貿(mào)易不確定性及海外煤價格攀升的影響，我們認為焦煤供需或維持較緊。