來源：煤炭視界

煤炭作為我國主體能源，是關(guān)系國計(jì)民生的重要大宗商品。2021年，全球能源市場綠色轉(zhuǎn)型加速，我國煤炭市場供需偏緊，煤價(jià)一度大幅波動，為確保煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，我國出臺多項(xiàng)保供穩(wěn)價(jià)政策，已取得階段性成效。截至2021年12月31日，環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)從10月848點(diǎn)的年內(nèi)最高值降至737點(diǎn)；中價(jià)·新華焦煤價(jià)格指數(shù)從10月1825點(diǎn)的年內(nèi)高位回落至1638點(diǎn)。

展望2022年，全球煤炭供需不平衡問題大概率將緩解，我國煤炭價(jià)格有望進(jìn)一步回落企穩(wěn)，在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，在“變”中求“穩(wěn)”應(yīng)為我國煤炭市場主旋律。

圖1 環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)運(yùn)行圖 數(shù)據(jù)來源：新華財(cái)經(jīng)

圖2 中價(jià)·新華焦煤價(jià)格指數(shù)運(yùn)行圖 數(shù)據(jù)來源：新華財(cái)經(jīng)

能源綠色轉(zhuǎn)型加速

全球煤炭市場供給增速趨緩

在《聯(lián)合國氣候變化框架公約》及其《巴黎協(xié)定》的目標(biāo)和原則基礎(chǔ)上，全球各國以綠色低碳轉(zhuǎn)型為方向，加快形成綠色發(fā)展方式和生活方式。歐盟委員會在2011年發(fā)布了“2050能源路線圖”，明確歐盟實(shí)現(xiàn)到“2050年碳排放量比1990年下降80%-95%”這一目標(biāo)的具體路徑。此后，各主要煤炭消費(fèi)國開始能源去碳化，煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資在過去幾年明顯下滑，煤炭行業(yè)供給增速趨緩。自2011年以后，全球煤炭產(chǎn)量逐步見頂并開始出現(xiàn)下行；同時，我國部分煤礦因?yàn)榄h(huán)保、安全等監(jiān)管要求開始限產(chǎn)，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增速亦呈下降趨勢。

圖3 全球煤炭產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：新華財(cái)經(jīng)

圖4 中國煤炭產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：新華財(cái)經(jīng)

與此同時，全球新能源裝機(jī)持續(xù)上行，光伏、風(fēng)能等新能源發(fā)電量在2011年后迅速攀升，新能源對傳統(tǒng)能源的替代效應(yīng)也在一定程度上導(dǎo)致煤炭需求增速放緩。但從全球煤炭貿(mào)易量來看，各主要煤炭消費(fèi)國進(jìn)口量仍保持平穩(wěn)態(tài)勢，表明煤炭有效需求并未出現(xiàn)下滑。

圖5 全球可再生能源發(fā)電量 數(shù)據(jù)來源：新華財(cái)經(jīng)

圖6 全球煤炭貿(mào)易情況（百萬噸） 數(shù)據(jù)來源：新華財(cái)經(jīng)

截至目前，全球已有超過120個國家和地區(qū)提出了碳中和路線圖。我國也承諾力爭2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。在推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，加快構(gòu)建清潔低碳安全高效能源體系的進(jìn)程中，未來煤炭需求增速或?qū)⒊氏陆祽B(tài)勢。

總體來看，在新能源逐步替代傳統(tǒng)能源過程中，全球煤炭供給將持續(xù)小于有效需求，煤炭供需處于緊平衡狀態(tài)。

多因素影響下

2021年煤炭價(jià)格大幅波動

受疫情影響，2020年后煤炭市場基本面發(fā)生了較大變化。主要煤炭生產(chǎn)國生產(chǎn)及進(jìn)出口受阻，煤炭全球流動性減弱，煤炭供給出現(xiàn)區(qū)域性結(jié)構(gòu)不平衡狀況，部分地區(qū)煤炭供應(yīng)出現(xiàn)緊缺。

圖7 我國煤炭進(jìn)口量（主要進(jìn)口國） 數(shù)據(jù)來源：新華財(cái)經(jīng)

特別是在歐美地區(qū)，持續(xù)干旱、超高壓天氣等極端氣候嚴(yán)重影響了可再生能源發(fā)電量，同時極端天氣也導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娏π枨笤黾?，歐美國家電力缺口不斷擴(kuò)大，部分地區(qū)開始重啟火電供應(yīng)，加大了煤炭與天然氣等能源進(jìn)口，全球煤炭供需緊平衡結(jié)構(gòu)出現(xiàn)傾斜。以美國為例，在2021年極端氣候影響下，用電量中樞較2020年有所增長，但風(fēng)電發(fā)電量卻在2021年3月到7月份出現(xiàn)大幅下滑，且下滑力度大于往年同期，該階段也是煤炭價(jià)格漲幅明顯時期。

圖8 美國用電量與主要可再生能源發(fā)電量 數(shù)據(jù)來源：新華財(cái)經(jīng)

圖9 中國社會用電量 數(shù)據(jù)來源：新華財(cái)經(jīng)

從我國的情況來看，疫情期間，多數(shù)國家制造業(yè)受到?jīng)_擊，開工情況較差，訂單紛紛涌入我國，國內(nèi)社會用電量增長顯著。在國內(nèi)煤電占比較高的背景下，用電量同比保持增長，進(jìn)而推升國內(nèi)煤炭需求。

綜合來看，受疫情、極端天氣、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型、全球煤炭市場供需狀態(tài)，以及歐美地區(qū)在疫情后貨幣超發(fā)促使全球流動性寬松，資本市場預(yù)期等因素影響，2021年全球市場煤炭價(jià)格普遍上漲。

多措并舉 我國煤炭市場

保供穩(wěn)價(jià)工作成效顯著

在全球煤炭市場大幅波動期間，我國市場也受到相應(yīng)影響。自2021年9月中旬起，鄭商所動力煤主力期貨合約價(jià)格迅速突破千元大關(guān)，并在10月19日鄭商所動力煤主力期貨合約達(dá)到1982元/噸，同時大商所焦煤主力期貨合約漲至3878.5元/噸，漲勢迅猛。

為避免煤炭價(jià)格快速上漲導(dǎo)致下游行業(yè)生產(chǎn)成本大幅增加，以及對電力供應(yīng)和冬季供暖產(chǎn)生不利影響，2021年國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門多措并舉，著力煤炭保供穩(wěn)價(jià)，通過對產(chǎn)供銷等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的深入調(diào)研，密切關(guān)注煤炭市場動態(tài)和價(jià)格走勢，梳理、排查保供穩(wěn)價(jià)工作存在的矛盾和問題，及時協(xié)調(diào)解決，促進(jìn)了煤炭價(jià)格逐步回歸合理區(qū)間，確保了能源安全穩(wěn)定供應(yīng)。在此期間，國家發(fā)展改革委統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個市場兩種資源，加強(qiáng)供需雙向調(diào)節(jié)，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，建立煤炭價(jià)格區(qū)間調(diào)控機(jī)制，既符合市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律，又具備現(xiàn)實(shí)可操作性。

截至2021年12月31日，動力煤主力期貨合約收盤672.2元/噸，焦煤期貨收盤2228.5元/噸；環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)，從10月848點(diǎn)的年內(nèi)最高值降至737點(diǎn)；中價(jià)·新華焦煤價(jià)格指數(shù)從10月1825點(diǎn)的年內(nèi)高位回落至1638點(diǎn)。

2022年煤炭供需不平衡或緩解

價(jià)格或進(jìn)一步回落企穩(wěn)

展望2022年，從供給端來看，在2021年，我國煤炭保供政策下核增的永久產(chǎn)能在2022年及以后陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，后期國內(nèi)煤炭供應(yīng)將出現(xiàn)增量；與此同時，世界衛(wèi)生組織近期對2022年全球疫情形勢好轉(zhuǎn)持樂觀態(tài)度，全球煤炭結(jié)構(gòu)性的供給不平衡或?qū)⒕徑狻?/span>

從需求端來看，隨著我國碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)不斷推進(jìn)，光伏、風(fēng)電裝機(jī)量將出現(xiàn)上行，替代相當(dāng)一部分煤炭需求；國際方面，歐美在經(jīng)歷本次“能源問題”后，或?qū)⒅貑⒉糠只茉醋鳛槟茉磧?，后期全球市場再度出現(xiàn)能源短缺的概率較小。

從流動性來看，隨著以美聯(lián)儲為主的全球央行開始收緊貨幣政策，各國利率將逐步抬升，各類資產(chǎn)價(jià)格估值中樞將出現(xiàn)下移。

綜合以上分析，2022年全球煤炭價(jià)格大概率會進(jìn)入下行通道，并趨于平穩(wěn)；我國煤炭價(jià)格也有望進(jìn)一步回落企穩(wěn)。

“雙碳”目標(biāo)下

煤炭市場“變”中求“穩(wěn)”

“雙碳”目標(biāo)對能源市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響?！吨泄仓醒?國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》指出，加快煤炭減量步伐，“十四五”時期嚴(yán)控煤炭消費(fèi)增長，“十五五”時期逐步減少。到2030年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%左右；到2060年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到80%以上。但我們也要看到，在當(dāng)前能源供給體系中，風(fēng)能、太陽能等非化石能源在消費(fèi)比重、供給穩(wěn)定性、消納和調(diào)控等層面上來說還存在很大提升空間。

2021年12月份舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出：要正確認(rèn)識和把握碳達(dá)峰碳中和。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，要堅(jiān)定不移推進(jìn)，但不可能畢其功于一役。要堅(jiān)持全國統(tǒng)籌、節(jié)約優(yōu)先、雙輪驅(qū)動、內(nèi)外暢通、防范風(fēng)險(xiǎn)的原則。傳統(tǒng)能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上。要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優(yōu)化組合。要狠抓綠色低碳技術(shù)攻關(guān)。要科學(xué)考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制，創(chuàng)造條件盡早實(shí)現(xiàn)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，加快形成減污降碳的激勵約束機(jī)制，防止簡單層層分解。要確保能源供應(yīng)，大企業(yè)特別是國有企業(yè)要帶頭保供穩(wěn)價(jià)。要深入推動能源革命，加快建設(shè)能源強(qiáng)國。

在經(jīng)歷2021年的“能源問題”后，全球各國已充分認(rèn)識到煤炭等傳統(tǒng)能源的“壓艙石”作用，未來會在發(fā)展新能源的同時，會積極推動清潔能源存儲能力建設(shè)，并增加傳統(tǒng)能源儲備。

煤炭行業(yè)雖處在全球能源供需版圖深刻變革進(jìn)程中，但只要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，確保能源安全穩(wěn)定供應(yīng)和平穩(wěn)過渡，保障煤炭生產(chǎn)、流通、消費(fèi)等環(huán)節(jié)平穩(wěn)運(yùn)行，煤炭價(jià)格未來將保持在合理區(qū)間，大幅波動的可能性較小。煤炭行業(yè)必將在“變”中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。